從更新招股說明書披露到發行審核會議通過，拉卡拉僅用了兩周時間，可謂以“沖刺”的速度敲開了創業板的大門。
3月26日，中國發行審核委員會召開第九次、第十次工作會議，審議了5家IPO公司的申請，其中拉卡拉支付股份有限公司（以下簡稱“拉卡拉”） ") 成功 會議結束后，審核順利通過。
歷經借殼失?。糜沃亟M失敗）、一分為二（拆分、保理等增值金融服務等非主營業務）等挫折和調整，拉卡拉尋求獨立已有超過兩年。市場之路終于結束了。
基于市場碎片化嚴重、監管趨嚴、罰款屢禁不止、牌照管控嚴密的POS機行業，拉卡拉的生存和擴張顯然并不容易。發審委直接提出的牌照資質、發展路徑、同業競爭等五個尖銳問題，有助于我們通過拉卡拉業務發展的縮影，更深入地了解中國線下收單市場。
發審委五題勾勒拉卡拉生存現狀
拉卡拉的招股說明書完整地概述了其在過去兩年中對B端收購行業的做法。發審委在發審會上提出了五個問題，包括業務資格和牌照更新，這可以幫助我們了解非壟斷巨頭的中小支付玩家怎么在悲慘的支付市場中生存。
問題一：三大業務板塊的牌照資質及內控問題。
拉卡拉POS機業務分為三大板塊：1）為企業用戶提供收單服務；2）為個人用戶提供個人支付服務； 3）為客戶提供第三方支付衍生品服務。拉卡拉擁有全國范圍的收單、在線支付、電視支付、預付卡受理業務。
發審委的問題涉及五個方面：1）拉卡拉POS機的相關資質是否已經過期，牌照到期時是否存在不能續期的風險；2） KYC（實名制）合規問題，是商戶按照個人客戶注冊開戶還是個人客戶按照商戶注冊開戶； (3）POS終端管理的詳細措施，是否防控“空中”等；(4）信息系統安全運行的內控措施有哪些？ ，是否存在信息系統安全事故；（5）報告期內行政處罰整改問題，內控體系詳細措施。
問題 2：關于收購業務盈利能力的問題。
證券公司中國記者查閱招股書發現，2016年至2018年拉卡拉收購業務的毛費率分別為65.47%、55.4%、42. 24%，逐年下降。
發審委要求拉卡拉首先根據收入、成本、利潤分成比例等指標的變化，對毛費率進行敏感性分析；然后說明公司毛費率變化與同行業公司的比較；其次，說明渠道服務采購定價是否符合行業慣例，渠道利潤分成成本占營業總收入的比例，與行業標準的差異及原因；最后結合行業發展趨勢、監管趨勢、市場行情和競爭問題，說明毛費率下降的未來發展趨勢，是否會對未來盈利能力產生不利影響。
問題3：關于拉卡拉剝離非主營業務的問題。
2016年，拉卡拉剝離增值金融業務，將北京拉卡拉小貸、廣州拉卡拉小貸等10家控股或參股子公司全部轉讓給關聯方，2018年轉讓給關聯方聯想（天津）商業保理注資6500萬元。
發審委要求拉卡拉說明：1）轉讓分拆公司股權的原因及定價依據；同行業其他公司的撥備比例及可比性； 2）聯想控股、孫陶然以外的股東放棄認購分拆公司的權利，本次分拆交易是否存在潛在爭議； 3）授權分拆公司三年內是否“拉卡拉”業務名稱，是否侵犯發行人利益，2019年12月到期后是否仍有類似安排; （5）拉卡拉提供分流和推廣服務，是否需要具備相關資質；（6）向關聯方借款資金定價的合理性、必要性和公平性。
問題四：關于拉卡拉股權結構的問題。
在拉卡拉現有股東中，聯想控股為第一大股東，持股30%以上。拉卡拉的股權結構如下：
發審委問題如下：1）聯想控股為實際控制人的理由及合理性；創始人孫陶然及其弟弟孫浩然被認定為實際控制人的原因； 3）孫陶然、戴啟軍等四大管理層股東是否構成一致行動人； 4）如確定不存在實際控制人，是否會對公司治理、管理決策和股權穩定性產生不利影響；假如有這樣的不利影響，公司將怎么管理； 5）未來是否有安排大股東單獨或聯合控制拉卡拉。
問題 5：就未來的發展路徑提問。
易觀發布《2018年Q3中國第三方支付移動支付市場季度監測報告》數據顯示，2018年第三季度，中國第三方支付移動支付市場交易規模達43. 84萬億元，支付寶仍以53.71%的市場份額占據移動支付第一、微信支付以38.82%位居第二、兩者加起來穩占92.@ >53% 的市場份額。
拉卡拉的招股書描述，目前第三方支付公司的發展路徑是兩極分化的。發行審核委員會的議題如下：
1）拉卡拉自身發展定位及路徑；2）報告期內行業市場排名、產品或服務市場占有率、與主要競爭對手（如支付寶、財付通、 3）2018年發行人商戶規模從1121萬家增加到1963萬家，遠高于報告期內POS機累計采購量1.56臺4.59萬臺。POS機申請、投放、商戶規模匹配數據；4）報告期內同行業主要競爭對手市場份額變化問題。
拉卡拉的歷史：先加，后減
在C端用戶心目中占有率略低的拉卡拉，在B端小微商戶收單市場表現同樣出色。根據拉卡拉的招股書，截至 2018 年底，有 1900 萬商戶在使用他們的 POS 機。
易觀支付的一組數據也很能說明問題：2018年上半年，拉卡拉在第三方支付公司中終端掃碼接受度排名行業第一；收單交易規模行業第二、智能POS產品市場占有率行業第一、
成立于 2005 年的拉卡拉，最初是為人提供支付系統，其核心產品是水、電、煤支付，但近年來這項業務迅速被支付寶、微信和銀行應用程序侵蝕。好在拉卡拉擁有全國收單、在線支付、電視支付、預付卡受理等多項支付分牌照，這也為拉卡拉專注于B端（小商戶）企業收單業務奠定了基礎.
早在2015年下半年，以消費信貸（包括貸款撮合）為主要形式的互聯網金融概念風靡全國，拉卡拉也嘗試發展包括個人信貸在內的增值金融服務。彼時，拉卡拉業務領域最為廣泛，包括為商戶提供收單服務、個人支付服務、金融增值服務、積分申請服務等；和增值金融服務包括、保理、財富管理和信用報告。
但時隔一年拉卡拉POS機在2016年下半年正式表示，“為了突出主業”（企業并購），將把增值金融業務剝離打包，注入另一家附屬公司。公司。
經過兩年多的調整，拉卡拉的核心盈利模式已經回歸到通過向商戶提供收單服務來收取費用，通過向個人提供支付服務來收取費用。
2018年，拉卡拉收單業務交易額超過3.65萬億元，個人支付交易額超過2800億元。截至去年底，拉卡拉已在全國371個城市的便利店安裝了近10萬臺拉卡拉自助支付終端。
每條線的利潤怎么？獲取增加，個人支付減少
拉卡拉2018年營收56.8億元，凈利潤6.6億元。將觀察期延長至2016~2018年，收單業務一直是拉卡拉營收的中流砥柱。招股書顯示，公司2018年收購業務50.71億元，占比89.29%。這一比例較 2016 年的 49.58% 有了顯著提升。收入的第二大貢獻者是硬件銷售和服務拉卡拉支付，收入4.82億，占比8.29%，相比2016年的9.31%下滑。最后是個人支付業務，收入為1.8億，占比從2016年的5.16%下降到1.9%。
拉卡拉表示，收單業務的主要客戶為保險、銀行、汽車、房地產交易等機構。此類機構日交易量大，刷卡次數多，對公司營收貢獻較大。個人支付業務貢獻萎縮，是因為傳統模式本身在縮小市場，而新興的收付和跨境支付業務發展迅速。
在現金流方面，2016年至2018年，拉卡拉經營活動產生的現金流入凈額分別為2.24億、5.54億和6.22億。近兩年凈利潤占比一直保持在100%以上，一定程度上體現了其盈利能力。
拉卡拉在招股書中表示，IPO募集資金將繼續投資于POS終端市場，繼續發展收單業務，利用綜合服務平臺打造線上+線下一體化的智能POS終端服務系統，滿足上級商戶的需求，同時提升拉卡拉用戶的粘性和活躍度，實現拉卡拉未來第三方支付規模的持續增長。
下沉地域布局：搶占四五線城市收單市場
地理布局正在下沉——這是拉卡拉招股書中透露的強烈信號。
近年來，拉卡拉POS機開始著力下沉4-5線城市。易觀近期發布的行業報告顯示，移動支付用戶在一線和超一線城市共占據61.17.用戶群的百分比。非一線城市和其他城市的移動用戶僅占總數的6.15%。區域下沉潛力龐大。
拉卡拉POS機此次募集的資金用于智能終端設備的采購和安裝。高水平城市民眾的支付體驗起到了重要的推動作用。從公司本身來看，拉卡拉通過募集資金，加速智能終端設備的布局，在四五線城市收購市場成為紅海之前迅速占領市場。
H股支付第一股：2018年跨境支付交易量增長超312%
我們來看看第一股H股支付份額。匯付天下上市后首份年度業績報告顯示，截至2018年底，支付業務完成交易額為1.8萬億元，同比增長58%。這是因為匯付通在移動支付、小微商戶行業解決方案等成熟業務上一直保持高速增長。其中，小微商戶從2017年底的580萬家增加到830萬家；行業客戶數量也較2017年底有所增加，約5700家增至約8700家。
在盈利能力方面，匯富去年實現營業收入32.46億元，同比增長88%；調整后凈利潤2.63億元，同比增長51%，增長勢頭強勁。
值得一提的是，隨著匯付通與出口電商商戶解決方案合作的深入，其跨境業務交易規?？焖僭鲩L。 2018年，跨境支付交易額達到202億元，同比增長。 312%，貢獻營業收入約3000萬元，同比增長115%。
與中國其他科技股一樣，匯付科技也在加大研發投入。 2018年公司研發投入2.32億元，同比增長77%，研發人員占比超過40%。
1、準備必要的設備與軟件 將POS機與手機綁定，必須需要兩個必要的設備：POS機和智能手機，這個是首先需要準備好的。同樣，我們也需要確保POS機與移動設備可以互聯互通，確?？梢赃M行數據傳輸。對于軟件方面，我們需要一個第三方支付平臺的App，比如微信、支付寶、銀聯等。我們需要在POS機里安裝相應的支付模塊，以便于與手機綁定支付。 2、連接POS機與手機 當我們擁有了需要的設備和軟件之后，下一步我們需要做的就是把他們連接起來，完成設備之間的綁定。一般來說，這個過程需要進行兩個步驟：首先我們需要使用藍牙將POS機和手機進行...
拉卡拉POS機是一種常見的支付終端設備，廣泛應用于各類商業場景中。個人用戶申請申請拉卡拉POS機也非常簡單，只需要準備相應的材料即可。那么，拉卡拉POS機個人申請需要哪些資料呢？ 身份zheng明 個人用戶在申請申請拉卡拉POS機時，需要提供有效的身份zheng明材料。這包括身份zheng、駕駛證、護照等相關證件，以確保用戶身份真實和合法。 經營資質證明 個人用戶假如需要在自己的小店、攤位等地點上使用拉卡拉POS機，需要提供一些經營資質證明，以證明自己具備從事商業活動的合法資格。例如，可以提供工商注冊證明、營業執照、稅務登記...
對于儲蓄卡刷POS機刷30萬這樣的大額交易，有一些貓膩需要注意，銀行可能會對這樣的大額交易進行風險監控，特別是假如持卡人平時消費水平與此次交易金額不符合，可能會觸發風險提示，銀行可能會聯系持卡人確認交易信息，以確保交易的合法性，假如持卡人不能提供合理的解釋，銀行可能會暫時凍結賬戶或拒絕交易。 有些商家或者刷卡服務提供商可能會利用儲蓄卡刷POS機刷30萬這樣的大額交易來進行詐騙，他們可能會以虛假的優惠活動或者其他借口誘導持卡人進行大額交易，然后通過各種手段騙取持卡人的個人信息或者資金，在進行大額交易時，...
